박진우 피알앤디컴퍼니 대표이사. /헤이딜러 | 서울=한스경제 김은영 기자 |?중고차 판매 플랫폼 '헤이딜러' 운영사인 피알앤디컴퍼니가 기업공개(IPO)를 추진하는 가운데 재무구조와 사업 확장에 따른 자금 부담이 커지고 있다. 매출과 영업이익은 늘었으나 자본잠식에 빠져 허덕이고 있다.?여기에 적자의 늪에 빠진 자회사들과?최근?공정거래위원회 신고까지 겹치면서 최대주주인 박진우 대표의 부담이 커지는 모양새다. 피알앤디컴퍼니는 지난해 미래에셋증권을 상장 대표 주관사로, KB증권을 공동 주관사로 선정하며 상장 절차에 들어갔다. 당시 회사는 1~2년 내 유가증권시장(코스피) 상장을 목표로 제시했다. 헤이딜러는 차주와 중고차 딜러를 연결하는 온라인 중고차 경매 플랫폼이다. 2015년 설립됐으며 누적 거래대수 100만대, 누적 거래액 10조원을 돌파하는 등 국내 온라인 중고차 플랫폼 시장에서 선두권자로 평가받고 있다. ▲자본잠식 줄었지만 재무 정상화와는 거리 23일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 피알앤디컴퍼니의 지난해 연결기준 매출액은 2997억원으로 전년(1223억원) 대비 145.0% 증가했다. 상장을 앞두고 외형을 크게 키운 것이다. 영업이익은?145억원으로 약 4배 수준인?359.5% 급증했다 모바일 인터넷야마토릴게임 .?당기순손실은 5억원으로 전년?311억원에서 크게 줄었으나 적자를 벗어나지 못했다. 문제는?재무가 불안정하다는 .이다. 피알앤디컴퍼니는 최근 2년 연속 자본잠식 상태를 이어가고 있다. 연결기준 자본총계는 2024년 -2563억원에서 지난해 -111억원으로 개선됐지만 여전히 마이너스다. 자본잠식 규모가 많이 줄었으나 이는 기존 자본구조 변경이 영향을 미쳤다. 기존?부채로 인식되던 RCPS(상환전환우선주)가?보통주로 전환되고?계약조건 변경 등을 거쳐?자본으로 재분류된 영향이 반영됐다. 즉, 사업 성과에 따른 수익성 확보로 재무가 정상화됐다기보다는 IPO를 앞두고 재무구조를 개편하는 과정에서 생긴 착시효과인 셈이다. ▲단기차입금·재고 동반 증가 피알앤디컴퍼니의 지난해 유동비율은 70.2%에 그쳤다. 유동비율이 100%를 밑돈다는 것은 유동자산만으로 1년 안에 갚아야 할 부채를 충당하기 어려운 상태를 의미한다. 단기차입금도 빠르게 증가했다. 2024년 181억원이었던 단기차입금은 지난해 658억원으로 4배 가까이 불어났다. 차입금 증가와 함께 이자비용 역시 97억원에서 134억원으로 늘었다. 오리지날릴게임 자본잠식 상태가 이어지는 가운데 단기차입금까지 증가하고 있다는 。에서 향후 사업 확대에 필요한 자금을 어떤 방식으로 조달할지도 중요한 부분으로 꼽힌다. 지난해 영업활동현금흐름은 -417억원으로 전년 -7억원보다 적자 폭이 크게 확대됐다. 매출과 영업이익이 증가했음에도 실제 영업활동에서 현금이 빠져나가는 규모가 커진 것이다. 가장 눈에 띄는 변화는 재고자산이다. 2024년 42억원이었던 재고자산은 지난해 864억원으로 20배 이상 증가했다. 이는 회사가 기존의 중고차 중개 플랫폼을 넘어 직접 중고차를 매입해 재고를 보유하고 판매하는 사업으로 영역을 확대하고 있다는 의미로 볼 수 있다. 따라서 과거에는 높은 자본효율성을 가지고 있었으나, 현재는 재고와 차입금, 가격 하락 등 위험 부담이 있어 재무적으로 고려해야 할 요소가 많아졌다. 피알앤디컴퍼니 주요 재무사항. /금융감독원 전자공시시스템 참고 ▲자회사도 적자 자회사들의 실적도 부담으로 작용하고 있다. 지난해 말 기준 연결 종속기업 중 가장 큰 비중을 차지하는 피알앤디테크베이(구 마켓모터스)의 자본총계는 -145억원으로 자본잠식 상태다. 영업손실과 당기순손실은 각각 170억원, 144억원에 달했다. 피알앤디리볼트(구 온이온모터스) 역시 자본총계가 -70억원으로 자본잠식 상태다 신천지릴게임장주소 . 지난해 영업손실은 43억원, 당기순손실은 38억원 수준에 머물렀다. 양사의 영업손실만 합쳐도 214억원에 달한다. 피알앤디컴퍼니 자체적으로 지난해 363억원의 영업이익을 냈지만, 모회사가 벌어들이는 이익의 상당 부분을 자회사들이 갉아?먹고 있는 구조인 셈이다. ▲IPO 앞두고 공정위 신고까지 불공정행위 의혹까지 불거졌다. 8월 참여연대와 민주사회를 위한 변호사모임(민변) 민생경제위원회가 헤이딜러를 독.규제 및 공정거래에 관한 법률(공정거래법) 위반과 약관의 규제에 관한 법률(약관법) 위반으로 공정거래위원회에 신고했다. 헤이딜러는 하자가 있는 차량을 판매한 뒤 구매자가 문제를 제기하자 해당 계정을 차단했다는 의혹 등을 받고 있다. 현재는 신고가 이뤄진 단계로 구체적인 법 위반 여부가 확정된 것은 아니다. 피알앤디컴퍼니 입장에서는 상장을 추진하는 과정에서 이 같은 경영 관련 이슈까지 함께 관리해야 하는 상황이다. IPO 과정에서 한국거래소가 경영 리스크도 함께 심사하는 만큼 이번 공정위 신고는 불이익으로 적용될 가능성도 있다. IB 업계 관계자는 "헤이딜러 본체가 별도기준 1500억원대 매출과 360억원대 영업이익을 내고 있다는 。은 긍정적"이라며 "다만 자본구조·종속회사 손실·재고와 운전자본·현금흐름 문제를 추가로 정상화해야 하는 단계"라고 평가했다. ="color: #